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【资讯】管清友货币政策告别总量宽松流动性推升股指时代过去

发布时间:2020-10-17 00:30:30 阅读: 来源:人造石厂家

管清友:货币政策告别总量宽松 流动性推升股指时代过去

5月28日消息,民生证券研究院副院长管清友先生在“再论价值与成长—如何挖掘优秀上市公司”论坛中表示,央行在最近这几年实际上执行了新的货币政策框架,告别了总量宽松的这种框架,开启了所谓结构优化的具体做法。对资本市场而言,不要再期望一个流动性非常充裕的时代,通过大量的流动性去推升股指,而应该根据新的宏观框架、货币政策框架去调整自己的投资策略,精准发力,多寻找三级、四级公司,多寻找产业链上某一个具体的环。

以下为管清友的发言实录:

管清友:企业有边界,行业有规律,我非常赞同这个。时间关系我简洁的讲四个观点。第一个,刚才水皮总提的新常态下的货币政策问题,确确实实,央行在最近这几年实际上执行了新的货币政策框架,我们知道习总书记最近提了所谓适应新常态、保持平常心,实际是对十八大以来执政思路的一个总结,体现在货币政策方面,告别了总量宽松的这种框架,开启了所谓结构优化的具体做法。在这种情况之下,实际上对很多行业是有褒有压、有收有放,我们最近看到的是通过打击非标,把流动性集中在央行手里头,最后通过再贷款的形式,支持某些特定领域,比如说棚户区改造、中小企业、三农等等等。这个对于资本市场而言我觉得最大的影响是,刚才朱总我觉得讲的非常好,不要再期望一个流动性非常充裕的时代,通过大量的流动性去推升这个个股指,而应该根据新的宏观框架、货币政策框架去调整自己的投资策略,精准发力,多寻找三级、四级公司,多寻找产业链上某一个具体的环节,这是我讲的第一个方面。

第二个,就是新三架马车的这种模式,实际上改变了我们原来产业上人、物、金融的这种组合模式,变成了一种市场很广阔、技术有驱动、融资有保障、模式有创新的这种组合。新三架马车是什么,马云、马明哲、马化腾,以他们为代表的这种新的组合方式,当然还有很多。也就是说我们这种产业的组合方式已经发生了变化,原来其实很简单,人、商品、金融,而现在的组合方式其实发生了非常多的变化,人与人之间,人与物之间,人与网之间,有不同的组合,这种商业模式的创新,我们现在看到的很多优秀的公司,实际上他商业模式的创新可能要大于他技术上的创新,包括最近在美国上市的这几价销售公司,所以我们必须重视产业发展的这个新特点。

第三个,我想说一个新的趋势,就是穿越和跨界代表了先进生产力的发展方向。在传统行业,刚才几位讲到了,我们在资本市场上看到的是他们未来的空间、增量和想象力,很多传统行业不但没有增长的空间,而且已经没有想象力了,他企业的边界已经固定了,但是传统行业能不能改造呢,可以的,那就是我们说的会出现很多A+X模式,就是与新兴行业的嫁接,穿越剧、跨界剧,所以我们看到很多传统的能源企业已经涉足互联网,尽管他们还表现的很笨拙,已经涉及到在他们一些产业链条上,涉及到金融产品的销售、新兴的物流,我们要注意到这种状态。当然传统行业还有一个特点是什么呢,就是在产能过剩、产能区域化的过程中供给端在急剧收缩,这会产生一些非常好的公司,一定会渗透进来几家。我们现在这种所谓世界三大钢铁生产基地局面迟早要得到解决,当然那也是伴随着我们实际增长速度可能要到6%、要到5%这样一个增速,才能真正实现市场的出清,当市场出清传统的一些行业,通过兼并重组、提高产业集中度才能有新的机会,不然很难。而新兴行业靠的是技术和商业模式,特别是商业模式。

第四个,我们确实还是要向“来自星星的你”学习。我记得上次跟朱总交流的时候他也讲过今天这个例子,我们要向80后、90后学习,他们的成长经历、教育背景、商业模式跟我们目前所做的完全不一样。我春节前去了一趟日本,感触特别深,我拜访他最大的经济联合体,一看会长、副会长们全部都是化工、石油、汽车、钢铁这些老先生们,而且基本上都是在60岁左右,所以我们走在大街上的感觉就是,日本人在移动互联网时代好像不如中国人这么痴迷。而走在中国大街上看到的是,每个人几乎都被移动互联网绑定了,而我们在金融领域,在移动互联网领域,甚至在传统的销售领域,比如说他们在美国上市的公司就是销售公司,模式非常新颖,而这种我们可能很多做传统行业的老总们、董秘们非常看不起,但是我刚才讲,企业有边界、行业有规律,资本市场给他的估值更高。我们看到的是,像这类公司,就像在一个风口上,只要他具备了这种模式,哪怕是他是一头猪都可能飞起来,而我们作为上市公司的各位老总和董秘们,特别是传统行业,我们要注意这种新的变化。

再举一个例子,再优秀的媒体人,当然水皮总也是媒体人,也扛不住新兴媒体的发展,大量的传统报人,大量的转到新媒体,老邓,你们对传统财经媒体,对水皮总的媒体冲击是很大的,这种是行业规律不可抗拒的,世界潮流,甚至一直到转变思想,迎接新挑战。

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